行山兄弟 投資研究所

我在鍾記的價值投資Group有一段日子了，間中就會留意一下裡面的事情，最近終於下載討論內容去做一些簡單的分析，找到不少有趣的發現。 內容 這個Group在2017年成立，成員一步步慢慢增加，幸好新成員可以翻看舊有的Message，所以我才有幸做這個研究。 根據我的統計，Group的訊息總數是62675條，內容總長度為4,335,155單位，平均每個訊息有69.2單位。因為每個英文字是一單位，而每個中文字是三單位，所以內容總長度可是是433.5萬英文字 或者 144.5萬中文字。 活躍成員 在我加入群組之後，其實班長和鍾Sir 只是間中說話，有某部份新成員更為活躍，我一直以為這些新成員是「最活躍」的，不過看到數據後，原來那些只是錯覺。以下是排名頭20名的用戶。 我將各項資料超出平均數的用戶填上顏色，原來班長和鍾Sir 在這個Group都十分活躍，排名頭一和二，而且兩人說話內容都是貴精不貴多，每個訊息的內容只有約18-20個中文字。其次是長名字和常常幫忙的Alex師兄，他們也作出不少的個人分享。 內容方面，訊息越多的成員，內容長度當然也相應增加，但是有些同學喜歡分享新聞內容，一篇新聞也有幾百個中文字，這樣也會拉高個人的總內容長度，這也是為什麼有不少同學的「每個訊息的內容長度」比平均數高出不少。 我覺得看「每個訊息的內容長度(length per msg [簡稱LPM])」就可以看出成員說話的習慣，LPM較低的成員，表示那些用戶喜歡用短句，可能連續發數個訊息，增加追看性；LPM較高的成員，他們有的喜歡把新聞或資料分享出來，有的喜歡將大量的內容咁想法完整地表達出來；鍾Sir 和班長 的LPM數字站在中間偏低一點點，屬於中庸之道。 我自己也有收集報章和研究的習慣，但這些很少直接分享在群組，新聞的話我會用Link分享，研究的話我會用Blog或者PDF分享，對話反而就用短句，我覺得這樣讓對方接受訊息時負擔低一點(追Post不用追那麼多嘛)。 恒生指數 vs 群組的氣氛 在2018年大跌市，和後來2019年低迷的時候，我發現這個group另一個好處，就是在裡面或多或少可以感受到市場的氣氛，很記得在大跌市的一小段日子，group裡面直頭好像沒有人氣一樣，訊息數量由最高一天301條，下跌到最低一天1...

這是今年第一篇的Blog文，想回顧一下自己關注的股票。累積至今，我已經對10隻股票有比較多一點的分析，再加上未來打算加入的友邦和平安保險，就有12隻，我想這個數量已經夠多了，這一年就不貪心再去研究新股票了。 防禦型投資人的選股方法 《智慧型股票投資人》記載了一套給防禦型投資人的選股方法，包括7個RULES： 1. 適當的企業規模 2. 足夠穩健的財務狀況 3. 獲利穩定 4. 股息記錄 5. 盈餘成長 (過去10年，每股盈利的成長至少達到三分之一) 6. 適當的市盈率 (低於15倍) 7. 適當的市賬率 (低於1.5倍) 最好選擇市盈率 x 市賬率 低於22.5倍的股票。 根據以上的準則，我列出我的清單和個別的PE、PB和倍數。得出了五隻股票，分別是匯豐、領展、建設銀行、廣汽集團和平安保險。這些都是有不錯增長、或者是穩定派息的企業，也間接證明，如果想要防禦力強的組合，應該以銀行 / 收息股和REITS為主力。 NOTE: 因為時間關係，我沒有仔細分析Rules 2 和 5。 防禦型投資人錯過的機會 換個想法，相對防禦型投資人（下稱「防禦型」），積極型投資人就是會投資「防禦型」選擇以外的其他股票，以獲得更多的回報。問題是「防禦型」錯過的機會，是否真的是一個好機會呢？ 針對這個問題，我製作了另一個表，這個表格標示了股票在過去1, 3, 5, 10年的最高價格和最低價格的比較，這也反映了每支股票的潛在回報。 5至10年的投資方面，「防禦型」沒有選中的銀河娛樂、騰訊、吉利汽車和金界控股都有高額的回報，不過這樣也是有原因的，當中包括企業改革、科技創新、個別國家的政策發展和行業的週期，這些都是難以預料的（這也正正是「防禦型」選股打算避開的因素）。 1至3年的投資方面，「防禦型」沒有差太遠，因為2017年是上升週期(牛市)，2018年是下降週期(熊市)，股票市場3年沒有很大的增長，而且「防禦型」選中的平安保險有不錯的回報。 總結 我和我的朋友有不同的取向，有的難得幾年才上一次投資課，平日很少閱讀財經新聞和公告，半年至一年才關注一下，我想這樣的朋友很適合選擇「防禦型投資」，因為這樣可以減少花費在股票市場的時間，投資在...