行山兄弟 投資研究所

很多人喜歡炫耀自己的投資成績，我有的朋友喜歡在贏50-90%的時候send一個屏幕截圖出來，然後不給任何評語，投資Group也有網民引誘別人問自己的成績，再說出來。對此情況，我不知道比什麼反應，但這些朋友輸的時候永遠不會說自己輸了。反而有另一些朋友，也有贏輸，但輸的時候夠膽send屏幕截圖，課真價實說出自己輸多少錢。 兩者比較，我是比較喜歡和認同後者，不是因為「同是淪落人」大家一起輸錢， 而是你做錯了操作，起碼能夠坦白說出來，坦然面對自己的失敗，記得自己的失敗，才會避免自己再失敗。 百分比不代表什麼 首先要說明，經歷不少股市風浪之後，我已經很有自己的一套，不會眼紅別人發達（因為這些情況真的太普遍），不過有時候，炫耀自己在單一股票賺取90%，這又能代表什麼呢？美股以一股為單位，今年3月買入蔚萊（NYSE:NIO），到今天為止，可獲利1400%，但買一股的話，3美元升至$42美元，只是賺取$39美元（$304.2港元），如果身家只有3美元，當然翻了14倍，但身家若有10000美元，其實只是0.4%的升幅。 投資是一件與資產配置和投資策略相關的事，而每個人的資產規模完全不一樣，一個人的策略成功，在另一個身上未必適用；而你以為你有90%增長很成功的時候，可能都比不上人家10%的增長，我是不知道這些話題有什麼好討論。 基金規模與客戶數 一般基金的入場門檻是100萬元，資產規模擁有一億的基金，簡單來說是有100個客戶；兩億規模就是200個客戶，或者100個客戶裡每人擁有200萬元，所以量度客戶數目和每個客戶的資產水平是最容易理解基金的情況。 擁有100萬的客戶，選擇10隻股票，平均每隻股票的注碼是10萬，不算很多（不足以影響股票的升跌）。但擁有1000萬的客戶，同樣10隻股票，注碼便是100萬了，股票選擇會變少，基本上不會投資在市值100億以下的公司，這樣風險較大。為了降低風險，可以做的事情是增加股票數目分散注碼（像很多基本都有100隻股票以上），或者花更多時間更深入研究10間高勝算的公司。 再下去，擁有一億的客戶，單一股票注碼便是1000萬了，可動性更少，所以平常我們可以見到大型基金「首域中國」、「中華威力」等等都有十大持倉，10隻大型股票佔了5-60%的佔比，資產去到一定規模，視野和策略就要變得不一樣，好像踢香港甲組和踢英超，完全是兩碼子的事。 幫得了多少人 現在購買香港的...

過去幾年，中國的新興行業一個個來香港上市，先有內房物管、再有電商巨企(阿里巴巴、京東)、然後迎來醫療科技公司，一輪又一輪通過IPO上市的公司，吸引一波又一波資金炒入炒出，彷彿上演了一個IPO版的板塊輪動。 內地直播平台「快手」申請來香港上市，過去三年收入複式增長超過200%，而今年的TVB廣告收入再打折，只有2018年收入的一半，股價又創新底。同樣是直播媒體，網上直播和電視直播的公司走向兩極化局面，為什麼呢？ 媒體生態的改變 隨著科技發展，用戶對媒體的需要都有所不同，50-60年代是報章雜誌最有效的時代，就看金庸和倪匡在報紙寫連載小說達15年之多多，一本又一本就知道了。接著70-90年代，電台承著音樂潮流而興起，很多人每晚留守在收音機旁邊就是為了聽DJ播歌和廣播劇，正在發展的當紅明星 (例如梁朝偉、劉德華、楊采妮) 都會擔當廣播劇主角。 90-2000年代是電視發展高潮，很多歷久不衰的電視劇《大時代》、《創世紀》和《尋秦記》都是那時候拍攝出來的，而隨著2000年開始，全世界出現了電腦和互聯網，互聯網的資訊不斷進化，讓人們開始不只在傳統媒體上找娛樂，也開始在互聯網上尋找。 2000-2010年，流動數據科技的提升(3G和4G出現)與SmartPhone的普及，資訊可以更快更有效地傳播，換個角度看，原本能在網上傳送文字，變成可以傳送相片、甚至是(每秒幾十張相片組合出來的)影片，Youtube、Facebook、這些娛樂平台也應運而生。 2010-2020年，互聯網已經植根人心，不單只年輕人，中佬、大媽和嫲嫲都對SmartPhone駕輕就熟 ，仍然堅持用Nokia的藝人可能只有發哥、家英哥和林子祥。中國互聯網用戶滲透率在2020年達到68%，14億人口的國家有9.52億人在上網。就是因為每個人都拿著手機，在電視做直播倒不如直接在網上直播，直接把資訊傳到用戶的眼前。網上娛樂平台Netflix出現，網上直播平台「快手」、「抖音」出現，一家公司找到一個餅，幾家公司來分餅，Disney、Apple加入娛樂平台的戰團，阿里巴巴、騰訊加入戰團。 越來越來競爭者沒有把這個餅分完，只有把餅越做越大，形成一個新行業，而這個行業的餅從何來？就是從原本吃這個餅的傳統媒體業而來。 保住的收視點　保不住的人流 在2010-2020年，香港的電視媒體發生了幾件事。有一個新競爭者想加入，但最終沒成事；...