阿霖投資筆記(9) - 市場熱度

未來是不可能預測的，但現在位於週期的那個位置，卻值得了解清楚。

近年因為幾個主要因素，讓香港的股票市場陷入困境，有一些主要的資訊可以用來量度一下市場的熱度。

(reason 1) 中美貿易戰：兩個國家各自實施對外的關稅，令兩國GDP下跌，以及經濟前景不樂觀。

(reason 2) 美國聯儲局減息：聯儲局分析到美國經濟勢將變壞，於是減息。

(reason 3) 股市點數：恒生指數由過熱的33000，受幾次打擊之下，下跌至26000。

(reason 4) 恒指PE：Bloomberg更新的恒生指數的每股盈利是2500，26000點是10.4倍，中位數是11.87，現在屬於中間偏低。

(reason 5) 成交量：香港股市成交量由平均每日1000億，下跌至600億。

(reason 6) 資產價格：由於恒生指數下跌，各主要股票表現差勁，價格大跌。

(reason 7) 媒體：報章雜誌、群組都傾向悲觀，股評人叫股民沽出匯豐、要買入股票的話就先忍手、看勢會下跌到22000、甚至18000點。

(reason 8) 金管局年報：引述，受惠於較高的利息水平，零售銀行淨息差由2018年首季的1.52%，擴闊至2019年首季的1.58%。銀行業貸款總額在2019年首季溫和增長2.3%，其中在香港使用的貸款增加1.8%。

市場熱度評估指南

經濟現況	活躍	停滯
經濟前景	看好	看壞
放款人	急進	保守
資本市場	寛鬆	緊縮
資金數量	充足	短缺
貸款條件	寛鬆	嚴格
利率	低	高
利差	小	大
投資人	樂觀 充滿希望 買氣濃厚	悲觀 感覺無望 觀望
資產持有人	樂於持有	急著脫手
賣家	少	多
市場	擁擠	極度缺乏關注
基金	申購門檻拉高 每天都有新基金加入 由基金管理人掌控	開放給每個人 只有最好的基金 才募集得到資金 出資者擁有議價能力
近期表現	優秀	差勁
資產價格	高	低
預期報酬	低	高
風險	高	低
投資人特徵	積極 投資範圍廣	小心謹慎 投資精挑細選

上升	未知	下降
3	5	10

我根據現有的知識，去填寫一下熱度表，感覺上市場位於右邊的週期。

不過在感覺週期的同時，對每一個項目，都可以在細心想一想，這些事情是長期發生，還是短期呢？