阿霖投資筆記(30) - 賭業閒聊

2020年的疫情關係，賭場都關閉了，人們轉去網上賭場或者股票市場賭錢，散戶一定會想，到底實體賭場還值不值得投資呢？

關於這個問題，可以回一回顧歷史的危機，銀河娛樂由2011年建成澳門銀河(酒店+賭場)開始，一直順利發展，市值年年攀升破頂，直到2015年中央打貪才崩盤，然後2016年又復甦回來，去到2020年疫情才再次崩盤，2020年尾炒復甦又再次回升過來。

前前後後10年，只有兩次崩盤，不是天災人禍(變種病毒)，就是國家政策改變，其他幾乎沒有什麼破壞性的變數，而且市值復甦很快。

問題是生意呢？

澳門的博彩業在過去60年都是獨市生意（澳博是第一代，金沙銀娛是第二代），只有發牌機構才能經營，而中國又只有澳門一個認可的賭博城市，14億人口要賭就唯有去澳門。對手呢？講了很多年的海南島，都係冇得賭，所以可見的將來仍然去澳門賭。

會不會出現美國電影裡面，賭客賺大錢，賭場蝕錢這回事呢？

之前電視節目訪問過己故賭王何鴻燊，何生話：「我一生人對賭博無咩興趣，但賭博無可否認係好吸引，一直都勸人，賭博當是玩耍、娛樂，千祈唔好過份賭，過份賭未必有得贏，因為我係抽水嘅，但啲人唔聽嘅，『唔得，我係要贏燊哥』。」

短短20分鐘訪問，已經能夠講出賭業的客源和收入是有多穩固，中國賭客為了「叻」，輸幾多都要繼續賭，而賭場能夠「抽水」，基本上永遠不會輸。

賭業到底點賺錢？

如果個個都知一定輸，就冇人去賭啦。

所以賭場不是要舖舖贏，或者每一個賭客都輸錢，而是要有一些賭客會贏錢，有一些賭客會輸錢，這樣才會為賭徒帶來希望，簡單來說就是在氣氛和贏率之間做一個平衡。氣氛很好，客人又多的季節，因為整體賭額高，淨贏率高一點，就能獲取更多盈利；但淨贏率高的同時，也會令客人轉場到第二間去，到時又要減少抽水成份。

所以賭仔永遠唔知道輸錢到底是「抽水」還是「行衰運」。

現在的逆境

既然賭場穩賺，買賭股理論上應該永遠都不會蝕錢，但又總是有很多人蝕錢，為什麼呢？

主要原因是大勢轉變，澳門的賭業主要依賴旅遊業和客源，即是大陸旅客和大陸富豪(貴賓)，他們來賭錢，賭場就會有收益，不來的話就沒有。歷史性兩次崩盤，一次是富豪沒有錢(打貪)，另一次是旅客不能來(關閉賭場, 政府封關)，分別都令賭股市值斬半以上。

但倒轉來想，如果人民變有錢(中國富豪數字上升)，或者旅客湧過來(政府開關 + 中國節日)，就會令死氣沉沉的澳門賭場再次展現生機。

這也是近半年來一直炒的賭股復甦概念。

不過，最後廣東出現Delta變種病毒，澳門又再次提高防疫措施，看來距離這個復甦還有一段距離。